Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för AB Lindex (publ), (organisationsnummer 556452-6514, säte Göteborg) avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 september 2006–31 augusti 2007.

Information om verksamheten

Lindex hade 341 butiker vid verksamhetsårets slut, varav 331 på den nordiska marknaden och tio i Baltikum. Detta gör Lindex till en av norra Europas största modekedjor. Lindex inspirerar kvinnor och deras barn med ett koordinerat och prisvärt mode. Lindex affärsområden är damkonfektion, damunderkläder (inklusive kosmetik) och barnkläder. Lindex är marknadsledare inom damunderkläder i Sverige och Norge och bland de ledande inom damkonfektion och barnkläder.

Till följd av att Lindex inte nådde målsättningen i den tyska verksamheten och att företaget såg att avkastningen på nya investeringar har betydligt större potential i Centraleuropa, fattade företaget beslut om att avveckla den tyska verksamheten. Avvecklingen var genomförd den 31 augusti 2007. Den fulla resultateffekten av avvecklingen redovisades under verksamhetsåret 2006/2007.

Väsentliga händelser

Utvecklingen på de konfektionsmarknader där Lindex verkar var positiv och tillväxttrenden på de nordiska marknaderna fortsatte. Lindexkoncernens försäljning, exklusive den avvecklade tyska verksamheten, ökade med 3,1 procent. Inklusive den tyska verksamheten ökade försäljningen under året med 1,2 procent och försäljningen i jämförbara butiker, exklusive valutakurspåverkan, ökade med 0,6 procent. Försäljningstillväxten skedde i huvudsak under den senare delen av verksamhetsåret och kan hänföras till effekter av genomförda förbättringar inom orderrutin, supply chain management samt sortimentsförbättringar, speciellt inom damkonfektion. Förbättringsåtgärderna resulterade i en ökad andel fullprisförsäljning.

Under det första halvåret påverkades försäljningsutvecklingen negativt av mindre lyckade säsongsövergångar mellan sommar- och höstsäsong samt vinter- och vårsäsong, vilket resulterade i lägre andel fullprisförsäljning under det första och andra kvartalet. Detta berodde till stor del på avsaknad av övergångsplagg samt förseningar i orderrutin och inleveranser från leverantörer.

Lindex har under verksamhetsåret fortsatt att utvecklas från klädföretag till modeföretag med påtagliga förbättringar inom ett flertal områden. Sortimentet har successivt förstärkts. Det etablerade och framgångsrika marknadsföringskonceptet Fashion Report har utvecklats ytterligare. Butikskonceptet har förbättrats under året och investeringar i det befintliga butiksbeståndet har gjorts för att förstärka bilden av Lindex som modeföretag. Även organisation och arbetssätt har anpassats för att bättre möta de ökande kraven.

Lindex startade under året e-handel i Sverige. Den nya försäljningskanalen mottogs positivt och erhöll ett betydande intresse från kunderna.

Vidare öppnade Lindex under verksamhetsåret sin första butik i Litauen och företaget har därmed butiker i samtliga baltiska länder.

Logistik är en del av Lindex kärnverksamhet och därför har företaget beslutat att i framtiden driva en egen distributionscentral (DC). Ett DC har byggts i Partille utanför Göteborg. Lindex hyr fastigheten och kommer att driva verksamheten i egen regi från och med vintern 2007/2008. Lindex bedömer att varuförsörjningen på detta sätt kan hanteras mer kostnadseffektivt, med ökad flexibilitet och med kontroll över den totala varuförsörjningskedjan. Den totala investeringen uppgår till cirka 100 Mkr, varav en stor del aktiverades under verksamhetsåret.

Den tyska verksamheten avvecklades under verksamhetsåret och per den 31 augusti var samtliga 23 butiker stängda. Den totala avvecklingskostnaden uppgick till 91 Mkr, varav 90 Mkr belastade det andra kvartalet och 1 Mkr belastade det fjärde kvartalet.

Bruttomarginalen för året för den kvarvarande verksamheten var i nivå med föregående år och uppgick till 59,4 procent, vilket innebar att Lindex uppnådde sitt finansiella mål om en bruttomarginal på 59-60 procent senast augusti 2009 redan under verksamhetsåret.

De operativa kostnaderna i den kvarvarande verksamheten ökade främst beroende på ett ökat antal butiker samt satsningar på butikskonceptet i befintliga butiker.

Sammantaget innebar detta att lönsamheten, inklusive effekterna från stängningen av den tyska verksamheten, minskade till 475 (598) Mkr avseende rörelseresultatet. Resultatet före finansiella poster, skatter samt eventuella nedskrivningar av varumärken och goodwill, EBITA, i den kvarvarande verksamheten uppgick för året till 608 (627) Mkr. Detta innebar en EBITA-marginal uppgående till 12,0 (12,7) procent. Lindex har som finansiell målsättning att uppnå en uthållig EBITA-marginal i koncernen uppgående till 14-15 procent senast i augusti 2009.

Lindex har även som målsättning att öppna 20-25 butiker årligen de närmaste två verksamhetsåren. Cirka hälften av butikerna kommer att öppnas i Norden. Lindex öppnade under året en butik på ytterligare en marknad, Litauen, och beslutade om att öppna i Tjeckien.

Försäljning och resultat

Koncernens nettoomsättning, inklusive den tyska verksamheten, ökade med 1,2 procent till 5 275 (5 212) Mkr. Övriga rörelseintäkter uppgick till 62 (68) Mkr. Försäljningen i jämförbara butiker minskade med 1,0 (+4,4) procent. Exklusive valutakurseffekter ökade försäljningen i jämförbara butiker med 0,6 (2,9) procent. Nyetablerade butiker bidrog positivt till försäljningsökningen med 3,2 procent och avvecklade butiker bidrog negativt med motsvarande 0,9 procent.

Resultatet i den tyska verksamheten belastade resultatet efter skatt med 134 Mkr. Koncernens nettoomsättning, exklusive den avvecklade tyska verksamheten, ökade med 3,1 procent till 5 084 (4 932) Mkr.

Försäljningen för verksamhetsåret ökade i Sverige med 5,0 procent till 3 170 (3 018) Mkr. I Norge ökade försäljningen med 1,8 (-2,4) procent till 1 082 (1 063) Mnok. I Finland ökade försäljningen, inklusive Estland, Lettland och Litauen, med 5,6 (7,6) procent till 75 (71) Meur.

Resultat

Koncernens bruttovinst ökade i den kvarvarande verksamheten under verksamhetsåret till 3 019 (2 929) Mkr. Bruttomarginalen uppgick till 59,4 (59,4) procent.

Butiks- och kontorskostnaderna i den kvarvarande verksamheten ökade med 4,1 procent till 2 338 (2 246) Mkr. Dessa kostnaders andel av försäljningen uppgick till 46,0 (45,5) procent. Butiks- och kontorskostnaderna påverkades i huvudsak av ett ökat antal butiker samt satsningar på butikskonceptet i befintliga butiker.

Rörelseresultatet i den kvarvarande verksamheten uppgick till 608 (627) Mkr och rörelsemarginalen uppgick till 12,0 (12,7) procent.

Finansnettot uppgick till -13 (3) Mkr.

De räntebärande skulderna uppgick under verksamhetsåret i genomsnitt till 413 (48) Mkr. Räntekostnader och liknande resultatposter uppgick till -13 (-1) Mkr.

Resultatet efter finansiella poster för den kvarvarande verksamheten uppgick till 596 (630) Mkr, motsvarande en vinstmarginal på 11,7 (12,8) procent.

Aktuella och uppskjutna skatter uppgick till –158 (–96) Mkr, vilket motsvarar en effektiv skattesats för verksamhetsåret, exklusive den tyska verksamheten, uppgående till 26,5 (15,2) procent.

Årets resultat inklusive den tyska verksamheten minskade till 303 (504) Mkr.

Under verksamhetsåret uppgick avkastningen på eget kapital för hela verksamheten till 47,3 (59,4) procent. Avkastningen på operativt kapital uppgick under samma period till 63,8 (87,5) procent och räntetäckningsgraden till 33,7 (365,7) gånger.

Skatter

AB Lindex har under räkenskapsåren 2004/2005 och 2005/2006 vunnit skattemål i Länsrätten gällande skatteavdrag för historiska förluster i Lindex tyska verksamhet uppgående till 662 Mkr. Dessa är överklagade av Skatteverket till Kammarrätten och kammarrättsprocessen är pågående. Skatteeffekten på dessa underskott har redovisats som intäkt i räkenskaperna.

Lindex har också yrkat på skatteavdrag för inkomsttaxeringarna för åren 2004 till 2006 på totalt 304 Mkr, vilket inte påverkat koncernens resultat. Lindex avvaktar beslut från Länsrätten och Skatteverket avseende dessa taxeringar. Innevarande års värdeöverföringar till Tyskland om 144 Mkr har ännu inte yrkats avdrag för.

Sammantaget innebär detta att AB Lindex gjort värdeöverföringar till sitt tyska dotterföretag uppgående till cirka 1 100 Mkr, varav skatteintäkter redovisats med cirka 200 Mkr. Värdet av underskottsavdragen och avdragsrätten på gjorda värdeöverföringar till det tyska dotterföretaget omprövas löpande. Utvecklingen av pågående processer inom Skatteverket och domstolsväsendet ligger bland annat till grund för bedömningen.

Utöver dessa skattemål har Lindex, via sitt dotterbolag Espevik i Sverige AB, även inlett en process med Skatteverket avseende yrkande på avdrag för förvärvade förluster uppgående till 631 Mkr. Skatteverket har avslagit yrkandet och ingen skatteintäkt eller skattetillgång har upptagits i räkenskaperna avseende detta ärende. Lindex har överklagat ärendet till Länsrätten.

Kommentarer till koncernbalansräkningen

Varulagret uppgick den 31 augusti 2007 till 739 Mkr jämfört med 724 Mkr den 31 augusti 2006. Omsättningshastigheten uppgick till 2,9 (3,1) gånger per år.

Totala kundfordringar uppgick till 14 (10) Mkr.

Koncernens investeringar i anläggningstillgångar uppgick under verksamhetsåret till 242 (138) Mkr. Huvuddelen avser investeringar i butiker och den nya distributionscentralen.

Räntebärande skulder uppgick den 31 augusti 2007 till 372 (150) Mkr.

Finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under verksamhetsåret till 469 (581) Mkr. Kassaflödet efter investeringar uppgick till 220 (459) Mkr.

Det totala kassaflödet påverkades i huvudsak av det lägre resultatet samt den ökade investeringsnivån. Årets kassaflöde påverkades vidare negativt med utgifter för avvecklingen av den tyska verksamheten.

Likvida medel uppgick den 31 augusti 2007 till 210 Mkr jämfört med 107 Mkr den 31 augusti 2006.

Nettoupplåningen uppgick den 31 augusti 2007 till 162 Mkr jämfört med 43 Mkr den 31 augusti 2006.

Nettoskuldsättningsgraden förändrades under perioden från 6,4 procent till 26,2 procent och soliditeten minskade till 34,0 (41,6) procent.

Lindex totala kreditfaciliteter uppgick den 31 augusti 2007 till 1 338 Mkr, inklusive remburs- och valutaterminslimiter. Av de totala kreditfaciliteterna hade 547 Mkr utnyttjats vid verksamhetsårets utgång.

Medarbetare

Antalet årsanställda uppgick under verksamhetsåret till 2 985 personer, jämfört med 2 823 personer under verksamhetsåret 2005/2006. Se not 7, 8 och 9 samt bolagsstyrningsrapporten för ytterligare information om medarbetare, ersättningar till ledande befattningshavare samt principerna för ersättning till VD och ledande befattningshavare.

Risker och riskkontroll

För en beskrivning av riskexponering och riskhantering, se not 17 och not 27.

Lindexkoncernens framtida utveckling

Lindex fortsätter den av styrelsen fastslagna strategin och inriktar sig på expansion och tillväxt. Lindex räknar med att årligen öppna 20 till 25 nya butiker de närmaste två åren. Expansionen kommer att ske på befintliga och nya marknader. Företaget räknar med att växa med ökad lönsamhet och stabilitet utifrån den stabila nordiska verksamheten.

Väsentliga händelser efter balansdagen

För en beskrivning av väsentliga händelser efter balansdagen, se not 28.

Moderbolaget

Försäljningen minskade under verksamhetsåret med 711 Mkr, motsvarande 24 procent, till 2 309 (3 020) Mkr. Resultatet efter finansiella poster minskade till -50 (519) Mkr. Jämförelsen mellan åren påverkas av att den svenska butiksverksamheten ingick i moderbolaget under föregående år, men är sedan den 1 september 2006 organiserat inom ett eget dotterbolag, Lindex Sverige AB. Investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar gjordes med 114 (80) Mkr. Resultatet efter skatt uppgick till -45 (545) Mkr. Nettoupplåningen för moderbolaget uppgick den 31 augusti 2007 till 641 (176) Mkr.

Utdelning

AB Lindex utdelningspolicy innebär att minst 50 procent av resultatet efter skatt ska överföras till ägarna. Vid en extra bolagsstämma den 26 september 2007 togs beslut om att inleda arbetet med en så kallad public recap, varigenom aktieägarna enligt förslaget erhåller 44 kronor per aktie. Styrelsen föreslår därför inte någon ordinarie utdelning för verksamhetsåret 2006/2007.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande står följande medel:
Balanserad vinst och fria fonder	540 566 835
Årets förlust	– 44 988 984
Kronor	495 577 851

Styrelsen föreslår att 495 577 851 kronor överförs i ny räkning.

Bolagets eget kapital skulle ha varit 3 327 616 kronor mindre om tillgångar och skulder inte värderats till verkligt värde enligt 4 kap. 14 a § årsredovisningslagen.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed, ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets verksamhet, ställning och resultat och dessutom beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget står inför. Styrelsen och verkställande direktören försäkrar också att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS såsom de antagits av EU, ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat samt att koncernförvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens verksamhet, ställning och resultat och dessutom beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som koncernen står inför.

För information om styrelsearbetet under året samt bolagsstyrningsrapporten, se kapitel Bolagsstyrningsrapport.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 22 oktober 2007. Koncernens resultat- och balansräkning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 20 februari 2008.

	Göteborg den 22 oktober 2007
Monika Elling	Nora Förisdal Larssen	Christer Gardell
Conny Carlsson	Bengt Larsson	Rigmor Lindbäck
Styrselseordförande
Lars Otterbeck	Lillan Thorén	Emma Wiklund
	Göran Bille
	Verkställande direktör
	Vår revisionsberättelse har lämnats den 22 oktober 2007
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
	Magnus Götenfelt
	Auktoriserad revisor